Paytm shares plunged nearly 10% today after the Finance Ministry dismissed MDR rumours hurting investor sentiment and revenue outlook.

गुरुवार, 12 जून 2025 को भारत की सबसे बड़ी डिजिटल पेमेंट कंपनी One 97 Communications (Paytm) के शेयरों में 10% तक की गिरावट हुई। फाइनेंस मिनिस्ट्री द्वारा UPI ट्रांजैक्शन पर MDR (Merchant Discount Rate) लगाने की अफवाह को “बुनियादी तौर पर गलत” बताने के बाद BSE पर शेयर का मूल्य ₹864.40 तक गिर गया।

🔎 MDR क्या है और यह क्यों आवश्यक है?

वह शुल्क, जिसे व्यापारी को डिजिटल भुगतान करने के लिए बैंक या पेमेंट सर्विस प्रोवाइडर, जैसे Paytm, को देना होता है, MDR कहलाता है।

• 2020 में डिजिटल भुगतान को बढ़ावा देने के लिए MDR को UPI और RuPay पर पूरी तरह हटा दिया गया।
• लेकिन मार्च में Payments Council of India ने सरकार से MDR को फिर से लागू करने की सिफारिश की, खासकर बड़े व्यापारियों के लिए 0.3% दर पर।
• MDR रिवेंन्यू से Paytm को लाभ मिलने की उम्मीद थी, लेकिन वित्त मंत्रालय ने कहा कि ऐसा नहीं होगा।

📈 व्यापार प्रतिक्रिया

भित्री गिरावट

• BSE पर लगभग 10% की गिरावट आई और ₹864.40 तक गई।
• NSE पर 8.4% की गिरावट हुई, लेकिन शाम तक थोड़ा सुधार हुआ।

खरीफ-शरीफ शाखा

• निवेशकों ने सोचा कि Paytm की प्रदर्शन पर सीधा असर पड़ेगा।
• विभिन्न फिनटेक शेयरों, जैसे Mobikwik, में भी दबाव और बिकवाली हुई।

सेंसेक्स और निफ्टी का मूल्य

• अधिक विस्तृत बाजार ने भी कुछ कमजोरी दिखाई— निफ्टी 0.16% गिरा और सेंसेक्स 0.2% गिरा।

विशेषज्ञों का विश्लेषण

• UBS ने कहा कि Paytm के core profit में 10% की वृद्धि MDR या बढ़े हुए इनसेंटिव मिलने से होती, लेकिन ऐसा नहीं होने से EBITDA में गिरावट का खतरा है।
• तकनीकी विश्लेषण: Angel One सहित कई ब्रोकरेज ने स्टॉक को bearish बताया और ₹815 से ₹820 के बीच खरीदारी की सलाह दी।

Paytm की वर्तमान स्थिति

• Paytm की स्थिति पिछले वर्ष ₹550 करोड़ से थोड़ा बेहतर रही, और चौथा तिमाही FY25 में ₹540 करोड़ का consolidated loss दर्ज किया।
• ऑपरेशन रिवेन्यू 15.7% गिरकर 1,911.5 करोड़ से 1,611.5 करोड़ हुआ।

UPI टोक्खा: निरंतर बढ़ते व्यापार

• May 2025 में, UPI ने 18.68 बिलियन ट्रांजैक्शन किया और ₹25.14 लाख करोड़ का टोटल वॉल्यूम (YoY 33 प्रतिशत) हासिल किया।
• रोज़ाना औसतन 602 मिलियन ट्रांजैक्शन दर्ज हुए, जिनका दैनिक मूल्य ₹81,106 करोड़ था।

दृष्टि: नतीजों का विवरण

• बाजार की नकारात्मक दृष्टि: MDR को लागू नहीं करने की खबर ने Paytm पर खर्च और गुणवत्ता पर दबाव डालने की आशंका जगाई।
• शासन-नीति में कोई बदलाव नहीं हुआ: सरकार ने बदलाव का अनुमान नहीं लगाया।
• UPI अब महत्वपूर्ण है: व्यापार में वृद्धि हुई, लेकिन फिनटेक से कमाई हुई।
• व्यापार संकेतकों से चेतावनी: निवेशकों को तकनीकी संकेत और फंडामेंटल्स से सावधान रहना चाहिए।

क्या भविष्य का संकेत है?

• निवेशकों की दृष्टि में सुधार: अगर एक कंपनी Subscriptions जैसे नए तरीके से कमाई करती है, तो स्टॉक को सहारा मिल सकता है।
• UPI पर मजबूत नियंत्रण: Paytm को अपने मार्केट शेअर को बचाने के लिए लगातार निवेश करना होगा।
• नीतिगत अस्थिरता: MDR की भविष्य की चर्चा स्टॉक को प्रभावित करेगी।

उत्कर्ष

Paytm के शेयरों में 10% की गिरावट का संकेत है कि तकनीकी रूप से मजबूत व्यापार मॉडल भी नियमों की कमी के कारण गिर सकता है।

• MDR को सरकार ने ठुकरा दिया, जिससे आय की दिशा बदलने की संभावना कम हो गई।
• UPI अभी भी बढ़ रहा है, लेकिन Paytm को अपना लाभ-प्रभावी ढांचा बनाने के लिए नए तरीके अपनाने की जरूरत है।
• आगामी तिमाही रिपोर्ट और नई नीति के संकेतों को निवेशकों को देखना चाहिए।